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天风证券发布辩论讲演称,保科罚思汽车-W(02015)“买入”评级,瞻望24/25年收入1809/2255亿元,24年不异后净利润159亿元,看法价155港元。
讲演中称,近期理思面对大波动不异,该行合计中枢原因为Q1的淡季销量与新纯电平台Mega不足预期;该行判断市集或过度悲不雅地判断理思全年销量与利润, 于田县东欧土特产有限公司对竞争款式恶化上或存在误判(理思的市占率并未显赫下滑)。该行判断跟着2QL6的爬坡, 安徽威盛家具有限公司理思市占率有望进一步普及。该行瞻望本年销量60-65万辆, 企业-臣科骏禽蛋有限公司其中L789或收复至3-3.5万月销,浙江长江机械有限公司L6瞻望1.5w以上, 青岛春泰金属制品有限公司添加剂剩下三款纯电车型瞻望H2上市。探讨到经济情况的不笃定性、行业竞争或加重以及车型降价。
关于公司24年智能化:城市NOA鼓吹或提速,加大马力参预智能化研发!理思正加大参预力度,补王人智能化方面的短板,看法于25年理思智驾研发团队畛域瞻望由当今的约900东谈主膨胀至跳动2500东谈主。该行判断,在理思BEV模子、TIN网罗和NPN特征等智商加速锻真金不怕火的趋势下,或有后劲加速对智能驾驶第一梯队竞争敌手华为和小鹏等公司的追逐。
该行合计理思的上风在于:1)L平台搭伙体系的智能驾驶硬件平台以过甚雄壮的畛域效应;2)全栈自研智商和执意现款流相沿的谨慎研发参预。诚然当今自动驾驶智商鼓吹节拍弱于华为、小鹏两家车企,但如故最有劲的竞争和追逐者之一,同期意味着其在技能实力上将握续拉开与传统车企的差距。该行强调曩昔3年智能化或成为车企的最中枢竞争力,来自头部新势力车企的技能+数据飞轮将构筑更深的家具力壁垒。